廉价车还是全自动驾驶 特斯拉正在走一步险棋?

　　提出2万美元“廉价车”概念的当年，特斯拉还没有FSD(Full selfdriving，完全无人驾驶系统)，还在烧钱的道路上看不到尽头。如今，终于学会造车的特斯拉决定在造“廉价车”之前，先“搞定”自动驾驶。

　　1月，特斯拉发布了2022年财报，全年销售近百万辆，连续第10个季度实现盈利，四季度GAAP营业利润率高达14.7%，像其他车企一样站在了规模效应带来的盈利通道上。在此势头之上，特斯拉计划进一步扩展，未来几年的产量将以年均50%的速度增长，以此计算2024年就或将达到320万辆。但高速生产的同时，特斯拉“跳票”了预热三年多的2.5万美元新车，而是再提其FSD有望在今年实现超过人类的安全可靠性。

　　没有新车拉动之下极速扩产，特斯拉正在走一步险棋吗？

　　扩产，储备核心竞争力

　　虽然被广泛定义为一家科技公司，但2021年年底特斯拉官方表示：“生产制造是(我们)的核心竞争力。”

　　2021年，特斯拉汽车业务营收达到472.3亿美元，同比增长73%，其中“补贴”占比进一步降低近3个百分点至3%；毛利率攀升5个百分点至29.3%；全年EB ITDA(税息折旧及摊销前利润)翻番超过116.2亿美元，利润率高达21.6%。

　　特斯拉首席财务官扎克·科克霍恩表示，弗莱蒙特和上海工厂的产能提高；利润更高的Model Y占比提升；上海工厂本地化生产和更加合理的产线设计；以及Model S和Model X两款高定价产品更新后加入，推动了全年营收和利润的增长。

　　产能效率和产品协同是特斯拉赚钱的两大“杀手锏”。

　　2021年，特斯拉在全球交付93.6万辆产品，同比增长了87%。与此同时，其产能不断攀升，美国加州弗里蒙特工厂全年生产60万辆，中国上海工厂产量则大于45万辆。

　　相比之下，2019年大众集团宣布德国茨维考工厂将是集团内最大的电动车工厂，预计2021年起，年产能最高可达33万辆。至2021年年底，特斯拉两家工厂的年产能效率已达到122万辆。

　　“Y＋3”则进一步放大效率优势。2021年仅在中国，Model Y便贡献了52%的销量。特斯拉创始人马斯克此前透露Model Y与Model 3共享多达75%的零部件，介于Model 3至2020年全球累计销量已超过82万辆，对Model Y的摊销效果可想而知；此外，2021年上市之初，国信证卷发布的研报便认为国产特斯拉Model Y的毛利润高达30%，随着国产化程度加大，显然将进一步加大其收益边际。

　　2021年，马斯克曾在电话会上表示，特斯拉真正了不起的地方是没有“死于”批量生产。Model Y可以说是特斯拉生产制造能力成熟的代表作。2022年开始，特斯拉开始极速扩产，预计，未来几年产量年均增长率将达到50%。

　　目前，特斯拉在德国柏林和美国得州的新工厂已经进入设备测试阶段。马斯克表示，未来得州工厂将交付美国2/3的Model Y，从而进一步降低成本。此外特斯拉正在寻找新的工厂地址。

　　但扩产也意味着巨大的资本支出。

　　从产能增幅来看，至去年年底特斯拉已有两家工厂产能增加17万辆/年，得州与柏林工厂计划产能共计约100万辆/年。尽管享受各地的优惠政策，但特斯拉仍为120万辆的年产能支出了超30亿美元的资本。2021财年，特斯拉投资现金流出为64.8亿美元，同比增长105.6%。“主要用于建设得克萨斯州超级工厂和柏林超级工厂以及上海超级工厂和弗里蒙特工厂的扩建。”特斯拉10-K文件中显示。

　　2021年，特斯拉汽车业务净利润55亿美元；年末自由现金流50亿美元，同比增长80%。另一方面，至2021年年底，特斯拉的现金及现金等价物同比降低了9%(175.7亿美元)，而且新年没有新车。“目前我们没有花时间在2.5万美元的紧凑型车款。”马斯克在电话会上表示。

　　新系统，比新车更好卖

　　按照年均50%的扩产速度，至2024年特斯拉的产能将达到320万辆/年，意味着30亿美元量级的资本支出，和累计超过660万辆(2022-2024年)的销售任务。

　　此前，特斯拉2.5万美元成本的紧凑型车型被认为是实现销量突破的重要支撑。但在没有新车拉动的情况下，快速扩产的特斯拉要如何大幅提升销量？

　　FSD将是关键。尽管没有推出2.5万美元的车型，但完全自动驾驶(FSD)将使车辆的利用率翻五倍，则成本就变成了五分之一，而且使车主不用遭受驾驶的煎熬。所以即使特斯拉的车成本不变，我们还是可能能把所有生产出来的车卖出去。

　　2021年特斯拉的“自动驾驶”技术接连受到官方质疑。

　　去年8月，美国国家公路交通安全管理局NHTSA表示，将针对美国境内约76.5万辆特斯拉的驾驶辅助系统Autopilot展开正式安全调查。12月底，最终首批通过德国部署L3级自动驾驶技术监管批准的是奔驰的Drive Pilot，而非特斯拉的AutoPilot。

　　但这似乎并无损特斯拉的市场欢迎程度。

　　美国-爱尔兰跨国消费者信用报告公司Experian的数据显示，截至去年11月，特斯拉在美国的年度注册量为30.3万辆，同比增长了75%，其中仅11月美国便有超过4.2万辆的新特斯拉注册。

　　根据乘联会的信息显示：特斯拉2021年在华销售超过32万辆，同比增长133%。营收138.44亿美元，同比增长107.8%(10-K报告)。此外，与舆论场中充满争议的一面不同，已在华拥有超过50万保有量的特斯拉在车主中仍保持着品牌锐度和用户忠诚度。

　　一个有趣的细节是，特斯拉新年礼包中四样可谓“无用”的礼品最终在闲鱼成交共计235元，与包括威士忌酒杯和不锈钢冰块的保时捷礼盒在闲鱼的标价(298元)相差无几。

　　与此同时，FSD的上车量仍在快速增长。特斯拉在美搭载FSD测试版软件的车辆已从去年三季度的几千辆，增加到现在(1月26日)的近6万辆。1月，FSD刚刚第七次涨价，在美价格提高至1.2万美元，此时距离FSD上次涨价刚刚三个月，相比2014年Autopilot推出时的价格几乎翻了5倍。“随着我们接近完全自动驾驶的代码发布，FSD的价格就会上涨。”马斯克表示。

　　特斯拉2021财年研发费用为26亿美元，同比增长74%，即11亿美元。10-K报告中显示，“人员增加导致员工和劳工相关费用增长”是主要原因，高达5.06亿美元。去年8月的AI DAY上，特斯拉官方透露已组建1000人的自有标注团队，以帮助Autopilot系统从2.5D升级到4D模式。

　　目前特斯拉尚未提供Autopilot或FSD的收益情况。但一家名为“Loup Ventures”的早期风险投资公司在去年7月预计FSD将于2021年为特斯拉带来6亿美元的经营利润，同比前年增长了一倍，并有望在十年后带来超千亿美元的经营利润。

　　2021年，特斯拉441.25亿美元的汽车销售收入中包括了FSD的收入。科克霍恩也表示长远来看，随着完全自动驾驶(FSD)被更多的用户采用，软件部分的业务将带来利润率的显著提升。

　　“FSD”成为真正的“完全自动驾驶”将是特斯拉“跳票”新车、扩大产能这步险棋成功的关键。

　　“我认为自动驾驶系统的安全性至少是人类的2~3倍，才可以真正说自动驾驶实现了。”马斯克在此前的采访中表示：“革新后的FSD测试版的人工干预自动脱离的比例正在急剧下降。从这个趋势来看，2022年FSD的事故发生概率将明显低于人类平均。之后，我们必须像监管机构证明这一点。”

　　如同神经网络是个黑盒一样，FSD的落地效果还充满了变数。但马斯克说，放弃这两个字不在他的字典里，管他乐观还是悲观，干就完了！(国际商报 朱世耘)