上半年业绩分化明显 汽车整车板块两个月最大涨幅超90%

　　截至7月15日，汽车整车制造行业共有19家上市公司发布上半年业绩预告，长城汽车、长安汽车、比亚迪等9家公司盈利预增，北汽蓝谷、小康股份等10家公司预计亏损，行业业绩分化显著。

　　值得注意的是，近两个月，汽车整车板块股价大涨，其间最高涨幅超过90%。其中，比亚迪、长城汽车、长安汽车最高涨幅分别达64%、109%、180%。尽管上半年业绩预计亏损，但北汽蓝谷、小康股份股价表现强势，其间最高涨幅达到97%、177%。

　　多家头部车企业绩预喜

　　长城汽车、长安汽车、比亚迪等传统车企业绩表现亮眼。2022年上半年，长城汽车预计盈利53亿元-59亿元，同比增幅在50.2%-67.2%；长安汽车预计盈利50亿元-62亿元，同比增幅在189.14%-258.54%；比亚迪预计盈利28亿元-36亿元，同比增幅在138.59%-206.76%。

　　比亚迪是今年上半年新能源汽车销量领头羊。据乘联会统计数据，比亚迪夺得2022年1-6月新能源汽车零售销量冠军，稳居龙头位置。6月，比亚迪零售销量达13.26万辆，同比增长228.8%，市场份额为24.9%。1-6月，比亚迪零售销量达63.38万辆，同比增长317.6%，市场份额为28.2%。

　　比亚迪表示，上半年新能源汽车销量增长势头强劲，屡创历史新高，市场占有率遥遥领先，同比实现迅猛增长，推动盈利大幅改善，并一定程度上对冲了上游原材料价格带来的盈利压力。

　　产品结构优化是长城汽车和长安汽车共同提及的业绩增长原因。数据显示，1-6月，长安汽车广义乘用车零售销量达56.52万辆，市占率为6%，居于行业第三；长城汽车广义乘用车零售销量达38.09万辆，市占率为4.1%，居于行业第十。

　　这两家传统车企的新能源汽车业务增长迅速。1-6月，长城汽车新能源乘用车零售量达6.17万辆，同比增长17.4%，市占率为2.7%；长安汽车新能源乘用车零售量达6.6万辆，同比增长125.9%，市占率为2.9%。

　　长城汽车表示，业绩增长主要由于公司优化产品结构，单车售价上升、毛利及毛利率增长以及汇兑收益增加。

　　成本端压力加大

　　北汽蓝谷、小康股份、江淮汽车等车企业绩亏损金额在业内靠前。上半年，北汽蓝谷预计亏损18亿元-22亿元，最大亏损金额较上年同期亏损扩大21.32%；小康股份预计亏损16亿元-17.6亿元，较上年同期亏损扩大232.51%-265.76%；江淮汽车预计亏损7.07亿元，较上年同期亏损扩大248%。

　　原材料涨价、研发投入加大导致部分销量规模效应不突出的车企业绩承压。北汽蓝谷表示，上半年，芯片短缺、电池等原材料价格持续上涨，加之新冠肺炎疫情反复，对公司业绩产生了较大影响。江淮汽车也表示，疫情、芯片短缺以及电池等原材料价格上涨拖累了公司业绩。

　　从销量数据看，北汽蓝谷、小康股份均保持了较高的销量增速。1-6月，北汽蓝谷累计销售1.7万辆汽车，同比增长144.43%。小康股份1-6月累计销售新能源汽车4.56万辆，同比增长204.51%；其中，赛力斯累计销售新能源汽车2.16万辆，同比增长884.98%。

　　北汽蓝谷指出：“虽然公司上半年新能源汽车销量较上年同期有所增长，但尚属于爬坡阶段，规模效应尚未显现。与此同时，为提高产品竞争力，公司在品牌与渠道建设、研发投入上的成本持续增加。”

　　小康股份表示，由于赛力斯新能源汽车产品研发持续投入，以及前期固定资产投入较大，产销量尚处于爬坡阶段，折旧及摊销费用有所增加；随着赛力斯新能源汽车产品的市场推广，营销费用、人工成本有所增加。

　　下半年销量预期向好

　　中国汽车工业协会预测，2022年，我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右。其中，乘用车销量预计2300万辆，同比增长7%左右；商用车销量预计400万辆，同比下降16%左右。新能源汽车2022年销量有望达到550万辆，同比增长56%以上。

　　下半年，汽车供给端竞争将更加激烈，车企密集推出多款新车型，智能化、电动化已成行业大趋势。

　　7月4日，小康股份旗下赛力斯与华为联合设计的AITO问界第二款产品豪华智慧大型电动SUV问界M7发布。

　　6月21日，理想汽车发布智能旗舰SUV理想L9.据悉，自6月21日发布至6月24日，理想L9支付5000元预订金的用户数量已超过3万。

　　中泰证券研报显示，进入下半年，蔚来ES7、ET5以及新款866、理想L9、小鹏G9、哪吒S、问界M7等多款新车密集面市，叠加新能源汽车下乡活动和各地新能源车补贴政策的促消费作用，新能源车销量有望持续走高。